Financer une reprise d’entreprise en Suisse

À la différence d’une création ex nihilo, la reprise d’entreprise repose sur une valorisation existante. Cette valorisation s’appuie sur des indicateurs concrets : chiffre d’affaires, bénéfice net, actifs, clientèle, situation des dettes et état du personnel. Le montant à financer ne concerne pas uniquement l’achat des parts ou du fonds de commerce. Il peut inclure le besoin en fonds de roulement (BFR), le refinancement des dettes, les investissements à réaliser post-reprise, les frais de notaire et d’expertise, ainsi que les frais d’accompagnement.

La reprise exige donc un montage financier global cohérent. La structure idéale de financement dépendra du type d’entreprise ciblée, de sa taille, de sa santé financière, mais aussi du profil du repreneur. Les investisseurs ou organismes prêteurs n’évaluent pas uniquement l’entreprise rachetée, mais aussi la capacité du porteur de projet à assurer la continuité de l’activité.

En Suisse, le financement bancaire classique demeure une voie privilégiée pour financer une reprise. Les institutions financières, notamment les banques cantonales, les établissements privés et certaines coopératives, proposent des crédits d’investissement adaptés aux opérations de rachat.

Ce type de financement repose sur l’octroi d’un prêt remboursable à moyen ou long terme. L’analyse préalable porte sur la rentabilité actuelle de l’entreprise cible, les perspectives de maintien ou de croissance de l’activité, la capacité de remboursement du repreneur et les garanties qu’il est en mesure d’apporter. Ces garanties peuvent être personnelles (cautionnement) ou liées aux actifs de la société (nantissement de créances, hypothèque sur un immeuble commercial, etc.).

Dans certains cas, le repreneur peut négocier un crédit lombard ou un financement structuré, en fonction de son patrimoine et de sa stratégie de développement. Toutefois, les banques exigent un apport personnel significatif, qui démontre l’engagement du repreneur dans l’opération.

Qui dit financement pour un rachat d'entreprise dit de facto apport en fonds propres.

En effet, l'apport personnel représente un levier fondamental dans le cadre de toute opération de reprise. Il est généralement attendu que le porteur de projet contribue entre 20 % et 40 % du montant total de la reprise. Cet apport peut provenir de fonds propres, de liquidités personnelles, d'un héritage, ou encore de la mobilisation d'avoirs de prévoyance, sous certaines conditions spécifiques.

• Le financement d'un rachat d'entreprise nécessite un apport personnel de 20 % à 40 % du montant total.
• L'apport peut provenir de fonds propres, liquidités, héritage ou avoirs de prévoyance, selon des conditions spécifiques.

Financement reprise PME : Mobiliser ses avoirs de prévoyance pour constituer des fonds propres

En effet, dans certaines situations, les fonds du 2e pilier (LPP) ou du 3e pilier (prévoyance libre) peuvent être utilisés pour financer une activité indépendante, y compris dans le cadre d’un rachat de société. Cette mobilisation doit répondre à un cadre légal strict et nécessite l’accompagnement d’un spécialiste (fiduciaire, avocat, expert en prévoyance) pour garantir la conformité du montage.

Un apport important augmente considérablement les chances d’obtenir un crédit bancaire professionnel complémentaire et destiné au rachat d'une entreprise ou au rachat d'actions de société à vendre. Il réduit le risque perçu par les partenaires financiers et démontre une capacité de gestion rigoureuse.

En Suisse, plusieurs structures d’appui proposent des solutions de financement ou de cofinancement dans le cadre de la reprise d’entreprise. Parmi les dispositifs les plus mobilisés figure le Cautionnement Romand, qui permet à des repreneurs ne disposant pas de garanties suffisantes d’obtenir un prêt bancaire couvert partiellement par une garantie publique. Ce mécanisme agit comme un facilitateur de crédit, réduisant le risque pour la banque prêteuse.

D’autres institutions, telles que la FAE à Genève, le SPECo dans le canton de Vaud ou la Fondation pour le Développement Économique du Valais, peuvent proposer des aides financières directes ou indirectes, des subventions à l’investissement ou des accompagnements dans la structuration du projet.

Lorsqu’une partie de l’investissement concerne du matériel, des véhicules ou des équipements, il est possible d’envisager un financement via leasing ou crédit-bail. Le financement sous la forme d'un leasing permet de répartir les charges dans le temps, sans devoir immobiliser une somme importante à l’achat. Le repreneur peut ainsi concentrer ses ressources sur l’acquisition de l’entreprise elle-même, tout en maintenant sa capacité de financement à moyen terme.

Le factoring, quant à lui, permet de mobiliser rapidement la trésorerie de l’entreprise reprise en cédant ses créances clients à une société de factoring. Le factoring est un outil permettant le financement de la trésorerie d'une entreprise peut être particulièrement utile dans les premières phases post-reprise, lorsque les besoins en liquidité sont importants pour assurer la continuité opérationnelle.

Pour des opérations plus complexes, notamment dans les PME ou les sociétés à forte rentabilité, des montages plus sophistiqués peuvent être envisagés.

Le Leverage Buy-Out (LBO) est une technique consistant à utiliser une société de reprise (NewCo), qui contracte un prêt pour racheter la société cible. Ce prêt est ensuite remboursé grâce aux bénéfices futurs générés par la société acquise. Cette technique est adaptée aux entreprises présentant une bonne rentabilité, un cash-flow stable, et un potentiel de croissance.

La dette mezzanine, à mi-chemin entre l’emprunt et l’investissement en capital, permet de renforcer les fonds propres d’un projet de reprise. Elle comporte un rendement plus élevé que les crédits classiques, car elle est plus risquée pour l’investisseur, mais elle offre une solution intéressante en cas de sous-capitalisation.

Enfin, le crowdfunding ou financement participatif commence à trouver sa place dans certains projets de reprise, notamment lorsqu’une communauté de clients ou d’investisseurs souhaite soutenir la pérennité d’un commerce ou d’un service local. Des plateformes suisses comme wemakeit.ch ou lokalhelden.ch proposent ce type d’approche, bien que cela reste encore marginal pour les reprises d’entreprises structurées.